PriceSeek提醒：11月钢铁产量普降供需再平衡-速看料

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2025年11月，全国生产粗钢6987万吨、同比下降10.9%，日产232.9万吨/日、环比增长0.3%；生产生铁6234万吨、同比下降8.7%，日产207.8万吨/日、环比下降1.7%；生产钢材11591万吨、同比下降2.6%，日产386.37万吨/日、环比增长1.0%；1-11月，全国累计生产粗钢8.92亿吨，同比下降4.0%，累计日产266.97万吨；生产生铁7.74亿吨、同比下降2.3%，累计日产231.75万吨；生产钢材13.33亿吨、同比增长4.0%，累计日产399.03万吨。

PriceSeek评析螺纹钢，多空评分：0.5粗钢产量同比下降10.9%缓解供应压力，但1-11月钢材累计产量仍增4.0%反映需求韧性。结合螺纹钢期货主力合约2605持仓量156万手、结算价3114元/吨的企稳态势，短期供应收缩对价格形成温和支撑。热轧板卷，多空评分：0.5钢材日产量环比增长1.0%显示生产韧性，汽车制造业需求对热轧板卷形成托底。在粗钢同比大幅减产背景下，板卷类商品库存压力减轻，价格存在阶段性反弹动能。铁矿石，多空评分：-0.5生铁产量同比下降8.7%且日产量环比降1.7%，直接压制铁矿石需求。尽管粗钢环比微增0.3%，但铁矿需求端整体承压，港口库存高位运行将限制价格上行空间。焦炭，多空评分：-1生铁产量双降明确传导至原料端，焦炭需求收缩显著。钢厂采购节奏放缓叠加焦化厂开工率承压，现货价格下行压力加剧，短期利空占据主导。锰硅，多空评分：-1作为炼钢脱氧剂，粗钢产量同比降4.0%直接压制锰硅需求。钢厂合金采购量缩减，叠加南方产区电力成本下降带来的供应增量，市场呈现供过于求格局。硅铁，多空评分：-1与锰硅面临相同需求困境，1-11月粗钢累计减产导致合金用量同步收缩。西北主产区开工率维持高位，社会库存持续累积，价格承压态势明显。中厚板，多空评分：0机械制造与造船业需求相对稳健，但钢材总产量同比下降2.6%形成多空交织。中厚板供需矛盾不突出，价格更多跟随钢企利润波动，呈现中性震荡格局。线材，多空评分：0基建需求季节性转弱抵消供应端减量影响。线材终端采购量未见明显提升，但钢坯价格企稳提供成本支撑，多空因素基本平衡。钢坯，多空评分：0.5粗钢日产量环比增0.3%预示短流程钢厂复产，钢坯需求边际改善。唐山方坯库存连续三周下降，在成本线附近获得较强支撑，存在估值修复空间。镀锌板，多空评分：0家电出口订单持稳提供需求支撑，但冷轧基板供应宽松压制镀锌利润。上游热轧价格波动主导行情，自身供需矛盾不突出维持中性评级。彩涂板，多空评分：0建筑装饰领域需求季节性转淡，但原料成本下行改善加工利润。彩涂板价格更多受镀锌基板传导影响，当前市场缺乏独立驱动因素。工字钢，多空评分：0.5钢结构建筑需求逆周期增长，叠加H型钢轧线开工率降至62%，供需结构优于建材品类。社会库存去化加速，价格表现相对抗跌。